官方及匯豐制造業采購經理人指數(PMI)出現背道而馳的情況。國家統計局發布數據顯示，3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.3%，較上月回升0.1個百分點，高于外界預期，結束了連續三個月的回落。而匯豐PMI終值則進一步下滑到48，低于上周公布的初值48.1，再創8個月新低。
　　相關：從12個分項指數來看，同上月相比，生產、新訂單、新出口訂單、采購量、原材料庫存、產成品庫存、進口、從業人員和生產經營活動預期指數回升。其中進口和新出口訂單指數上升幅度超過1個百分點。積壓訂單、購進價格和供應商配送時間指數回落，其中購進價格指數回落最大，幅度為3.3個百分點。
　　
　　[點評]：官方制造業PMI是去年11月以來首次回升。中國物流與采購聯合會特約分析師張立群分析認為，3月份PMI指數略升，結束了連續三個月的回落。盡管包含季節性因素影響，但仍然預示未來經濟增長趨穩。其中進口和新出口訂單指數較大幅度提高，預示未來外貿形勢趨好。原材料購進價格指數較大幅度回落，預示企業對市場仍然偏于謹慎，去庫存活動預計仍將持續。與之相對的，匯豐指出，雖然外需企穩，但中國內需疲弱加劇。該行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，政策面既有支持的意愿也有支持的空間，出臺“微調”措施的時間會比此前預期的更早。其實，兩項指標表現雖略有差異，但并不矛盾，因為其所選樣本有本質不同。官方PMI樣本更多涵蓋了經濟中重要的國有部門和大型企業，而匯豐的樣本數據主要來自于中小企業。官方PMI走勢反彈主要由大企業的經營活動回暖拉動。匯豐PMI回落，更多可以表明中小企業的生存現狀不容樂觀。這些企業資金、經營的處境都較為困難，目前顯著上漲的勞動力成本增加了它們的壓力。而要判斷整體經濟形勢，需要綜合兩個PMI數據以及其他經濟指標進行全局分析。盡管兩大數據顯示的情況并不一致，但各家投行均預測將有穩增長措施出臺，多數更認為一季度GDP增幅將低于今年年度目標7.5%。
　　
　　
　　來源：中經網競爭情報中心
　　作者：中經分析小組
　　執筆：劉曉翀
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