記者獲悉，人民銀行于本周二以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了４００億元２８天期正回購(gòu)操作，招標(biāo)利率持穩(wěn)于４．００％。

鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)將有１８４０億元資金到期，無(wú)央票和逆回購(gòu)到期，出于維穩(wěn)資金面的考量，當(dāng)周央行延續(xù)資金凈投放操作仍是大概率事件。

“ＩＰＯ重啟、商業(yè)銀行年度分紅季開(kāi)始提上日程以及即將到來(lái)的跨年中因素，都將對(duì)銀行間流動(dòng)性產(chǎn)生一定的擾動(dòng)。”東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍?zhí)寡?，“不過(guò)，后續(xù)貨幣資金價(jià)格繼續(xù)保持低位穩(wěn)定格局的可能性很大，畢竟央行公開(kāi)市場(chǎng)操作儲(chǔ)備的大量流動(dòng)性會(huì)為資金面提供一定的保障?！?

事實(shí)上，截至記者發(fā)稿前，上海銀行間同業(yè)拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）仍多以下行為主。其中，隔夜、１周、２周品種依次行至２．５７００％、３．１３００％和３．１３２０％的低位。

值得一提的是，中國(guó)人民銀行周一發(fā)布公告，決定從２０１４年６月１６日起，對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，幅度為０．５個(gè)百分點(diǎn)。

按照人民銀行的說(shuō)法，此次定向降準(zhǔn)會(huì)覆蓋大約２／３的城商行、８０％的非縣域農(nóng)商行和９０％的非縣域農(nóng)合行。“參考城市信用社、農(nóng)村信用社、中資小型銀行的資產(chǎn)規(guī)模在我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)的占比，此次定向降準(zhǔn)實(shí)際投放的貨幣數(shù)量或在１０００億元左右?！币晃簧绦薪灰讍T如是稱。

在上述交易員看來(lái)，當(dāng)前流動(dòng)性總體適度充裕，此次定向降準(zhǔn)的邊際影響不大，但信號(hào)意義更加明顯，即單次放松幅度越弱，市場(chǎng)可預(yù)期的未來(lái)放松周期會(huì)越長(zhǎng)。

來(lái)自國(guó)信證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，傳統(tǒng)的貨幣政策工具現(xiàn)在被賦予了更多的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能。當(dāng)前貨幣政策工具得到了精細(xì)化、差異化的管理，央行在“一邊去杠桿一邊加杠桿”的貨幣工具設(shè)計(jì)方面越來(lái)越嫻熟。

“本次定向降準(zhǔn)雖沒(méi)有上市銀行直接受益，但是上市銀行也可以通過(guò)同業(yè)市場(chǎng)間接獲得流動(dòng)性補(bǔ)充?！眹?guó)信證券分析師李世新表示，盡管本次定向降準(zhǔn)釋放的資金量不大，可目前政策導(dǎo)向十分明朗，預(yù)計(jì)寬松的資金面不僅會(huì)貫穿６月份的季末時(shí)點(diǎn)，還會(huì)繼續(xù)在第三季度得以維持。

展望后續(xù)，受訪的業(yè)內(nèi)人士普遍表示，定向放松政策的持續(xù)性仍然值得市場(chǎng)關(guān)注。從近期一系列的政策調(diào)整可以看出，政府的“微刺激”節(jié)奏正在加快，而經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。因此，后期政策微調(diào)仍有繼續(xù)的可能，進(jìn)一步放松亦存在想象空間。