2015年以來,A股房地產行業指數(中信)上漲70.28%(截至6月19日),排名中信29個一級行業的漲幅榜第21位。同期上證綜指上漲38.45%,滬深300指數上漲31.22%,房地產板塊走勢強于大盤。在基本面持續改善,政策寬松支持下,房地產板塊穩步上行,呈現普漲格局。

 

      行業基本面繼續復蘇,庫存改善,區域有所分化。

 

      2015年,在貨幣等多種政策支持下,房地產行業實現了明顯的復蘇,銷售逐步好轉的同時,土地市場以及新開工均保持低迷態勢,市場潛在供求關系有所好轉,地產行業庫存得到一定改善。行業復蘇從一線城市開始,去年底開始,一線城市房價環比逐步企穩,今年二季度,以深圳為代表的一線城市房價進入上行通道,三四線城市復蘇仍較為緩慢,房地產市場呈現區域分化的特征。

 

      行業規模及利潤增速回落,轉型空間廣闊。

 

      未來幾年,我國房地產需求將進入平穩期,在規模成長空間較小的情況下,行業競爭將加劇。利潤增速下滑加劇了地產行業的競爭壓力,部分地產企業正在發掘傳統地產業務之外的利潤空間,醫療、文化、新能源、互聯網等方向的轉型有利公司培育新的增長點,提升估值水平。

 

      投資策略在寬松政策支持下,房地產基本面開始企穩回升,目前政策預期平穩,房價處于上漲初始階段,未來一段時間行業有望持續復蘇,維持房地產行業看好評級。建議關注行業龍頭萬科A(000002)、京津冀一體化標的首開股份(600376)、華夏幸福(600340)、互聯網地產服務商世聯行(002285)。

 

      風險提示1、宏觀經濟波動2、房地產政策風險3、市場銷售及房價跌幅超預期