摘要:

原物料價格今年重挫，大部份都被歸因為中國經濟成長趨緩。不過，高盛在分析過中國對各種原物料的需求消長之后，認為中國經濟確實已在成功轉型。

  原物料價格今年重挫，大部份都被歸因為中國經濟成長趨緩。不過，高盛在分析過中國對各種原物料的需求消長之后，認為中國經濟確實已在成功轉型。

??Business Insider 13 日報導，高盛發布研究報告指出，鐵礦砂、水泥等做為國家工業化的必要材料，都在中國經濟大成長時需求爆發，屬于企業拉高資本支出所需的原物料。另外，汽油與咖啡這些與營運開支有關的原物料若需求增溫，則代表人民變得愈來愈富有，能夠把更多錢挪來買食物或出外旅游。

??調查顯示，今年迄今，中國對資本支出相關原物料的需求逐漸萎縮，對營運開支相關原物料的需求卻日益增加。舉例來說，水泥的需求量較去年同期萎縮 5%，但汽油需求卻年增了19.1%之多，而咖啡的消耗量也有增加趨勢。

 

??這個現象意味著，中國政府至少在某個程度上，已成功讓經濟從原本聚焦在基礎建設投資的型態，轉變為由消費者主導的模型。官員們希望，中國能藉此跳脫中等收入陷阱（Middle Income Trap）。

??富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、“全球債券總報酬基金”的冠軍操盤人麥可哈森泰博（Michael Hasenstab）曾在 7 月 15 日發布研究報告指出，雖然中國需要拉高生產力，以免陷入中等收入陷阱，但北京政府提出的因應政策（如促進教育、改革國企以鼓勵民間企業發展、獎勵創新等）方向正確，應可讓中國轉型為高科技、高附加價值的知識型經濟，順利跳脫中等收入陷阱。另外，中國努力開放資本帳與金融市場，還大舉投資環保與基礎建設，不但能支撐國內經濟長期成長，還能增加中國在國際上的影響力。

??哈森泰博認為中國 GDP 成長率可能會在未來幾年趨緩至 6%，并轉型為著重消費、服務業與高附加價值制造業的經濟。這也意味著，全球經濟成長將獲中國支撐，大多數工業金屬需求將減少，進而讓原物料價格在未來幾年維持盤整的穩定格局。另外，中國薪資穩定成長則應會讓全球逐漸出現通膨、進而推高利率。