2020年，在新冠疫情的沖擊下，我國一季度的經濟增速下行，基于全球疫情的不確定性較大，2020年兩會的政府工作報告并沒有提出全年經濟增速具體目標。

  本次政府工作報告提出在水利、能源等重大工程上的投資，增加國家鐵路建設資本金1000億元，但地產投資仍然堅持“房住不炒”戰略，可見推動老基建的發展成為政府穩經濟增長的支撐點，同樣也是支撐擴大內需戰略。此外，“保居民就業”位列“六保”之一，兩會著力“六穩”“六保”，建筑作為我國的第二大就業行業，在就業政策的支持下，基建發力將有望促進就業提高。

  西部大開發、東北全面振興作為近年的國家戰略，2020年兩會的政府工作報告繼續推動西部大開發、東北全面振興、中部地區崛起等發展，深入推進京津冀協同發展、粵港澳大灣區建設，將有利于基建行業的發展，從而推動上游的行業水泥需求的增長。

  推進西部開發，各地加大基建投資力度

  西部大開發自提出以來已有20余年，目的是提高西部地區的經濟和社會發展水平，西部大開發的范圍包括12個省、自治區、直轄市。值得注意的是，西部地區的土地面積約占全國65%，但人口卻只有5%左右，平均城鎮化水平、高速公路密度、鐵路密度都低于全國平均水平，這說明西部大開發的空間很大。

  2020年西部大開發的戰略逐漸強化，2020年5月17日，中共中央、國務院印發《關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》，重點提出加快川藏鐵路、沿江高鐵、渝昆高鐵等基建的建設，加強西部地區綠色發展及開放大通道建設等。

  除此之外，2020年疫情以來，各地陸續加大對基建行業的投資力度，以此要推動地方經濟的快速復蘇，其中，廣西下達《2020年第二批自治區層面統籌推進重大項目計劃》，推進重大項目開工建設，2020年第二批重大項目總投資達11479.8億元，年度計劃投資1224.6億元。2020年3月，湖北為支持復工復產，促進基建項目發展，總共設立融資額2000億的專項資金，對公路、鐵路、城建、物流等領域的低資本金的比例由20%調整到15%。本次兩會政府工作報告提及繼續推動西部大開發、東北全面振興等，可見在疫情之下，國家對老基建的重視程度提高，各地方有望配合國家動作，加大基建投資力度。

  4月地產、基建同比增長，水泥需求旺盛

  地產、基建作為水泥最主要的下游產業，隨著疫情的消退，我國大多企業已實現全面復工復產，地產、基建作為穩經濟產業，復蘇表現較好，據國家統計局數據，2020年1月至4月，我國房地產開發投資33102億元，同比下滑3.3%，單從4月來看，4月單月房地產開發投資11141億元，同比增長約7%。此外，2020年1月至4月，我國基建投資累計降幅11.8%，較一季度降幅收窄7.9個百分點，優于房地產開發投資的收窄降幅。

  隨著地產、基建的快速復蘇，水泥作為上游產業，需求旺盛，產能上已逐步恢復至2019年同期水平。2020年1月至4月，水泥累計產能約52095萬噸，同比下降14.4%，但4月的水泥產能約22347萬噸，同比增長 3.77%，而3月同比下降18.30%，由此可見，4月的水泥需求大幅的回升，并且實現2020年首月正增長。

  隨著下游基建、地產的全面復蘇及積壓需求的釋放，水泥需求已有明顯的增長，寧夏、貴州等部分地區的水泥庫存也有有所下滑，近期的水泥價格也因此有所上漲，水泥價格指數在4月底開始觸底回升，目前還處于爬坡趨勢。據中國水泥網數據，近期的西北地區新疆阿克蘇等地區的水泥價格上漲30至50元/噸，陜西北部延安，榆林等地區將水泥價格上調20至30元/噸。

  目前來看，在基建的趕工潮下，水泥保持高位的出貨量導致存庫減少，各地的水泥價格有所上漲，結合本次兩會政府工作報告加大推動基建的發展，各地方也有政策支持基建復蘇，同時，基建對于穩就業有重要的提振作用，基建發展將是國家在2020年的重要戰略，從而進一步提升水泥的需求。

  在疫情的影響之下，水泥行業集中度進一步提升，國內前50家水泥企業熟料產能占比逐步擴大，龍頭企業有望借此提升市場份額。從龍頭企業的股價表現來看，海螺水泥、華潤水泥控股、上峰水泥等水泥龍頭企業的股價也在近期紛紛創出歷史新高。

  值得注意的是，水泥行業內的重點企業也正通過技術升級，不斷優化能耗指標，促進水泥行業的轉型升級，也希望“高耗能、高污染”不再是水泥行業的標簽。